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1月31日，珠江啤酒调整了增发方案，增发价由1月5日公布的10.37元/股下调至8.95元/股，增发股数由2.15亿股上调至2.5亿股。
对此，北京一位券商研究员对中国资本证券网表示，珠江啤酒现在比较缺钱，他们调低增发价，主要是为了吸引机构投资者，确保增发万无一失。
珠江啤酒此次增发拟募资22.13亿元，用于南沙珠啤二期项目、湖南珠啤项目、补充流动资金5亿元等。
上述券商研究员进一步表示，目前珠江啤酒年产能在210万千升，年产销在120万千升，产能利用率不足60%，而燕京、青岛等啤酒企业的产能利用率达80%-90%，这主要是因为珠江啤酒市场拓展能力有限，现在珠江啤酒又募资扩产，一旦市场拓展不佳，公司必将陷入产能过剩的困境。
不足1月急调增发价
公司很差钱？
1月31日，珠江啤酒公告称， 因资本市场环境发生变化，为确保增发方案能得以顺利实施，公司于2012年1月21日召开第三届董事会第二十次会议重新审议通过了非公开发行A股股票的相关议案，对定价基准日、发行底价和发行数量上限等进行了调整。
珠江啤酒1月31日发布的修订后的增发预案称，公司拟向不超过10名特定投资者增发2.5亿股，拟募集资金为22.13亿元，发行价为8.95元/股。
1月5日，珠江啤酒首次公布的增发预案称，公司拟向不超过10名特定投资者增发2.15亿股，拟募集资金22.13亿元，发行价为10.37元/股。
根据以上资料，珠江啤酒修订后的增发方案，增发价下调了1.42元/股。
大智慧[10.47 -0.10% 股吧 研报]数据显示，自1月6日起，珠江啤酒的股价一直在回升，为何公司在股价回升后却下调增发价呢？
1月31日，珠江啤酒证券事务代表王建灿向中国资本证券网表示，在首次公布增发方案时，我们觉得经过股东大会以及证监会的审核，到发行时大概会有7-8个月左右的时间，那时股价应该会超过发行价，但经过最近的观察，我们不确定股价是否能超过增发价，为了确保增发顺利进行，我们就调低了增发价格；此外，监管部门规定，在证监会审核后，公司有一次调整增发价格的机会，但是不能调整增发股数，现在我们调整增发价格，也可以调整增发股数，确保募资总额不变。
对于珠江啤酒调整增发方案一事，1月31日，北京某券商研究员向中国资本证券网表示，珠江啤酒现在比较缺钱，现在市场已到了底部，他们还调低增发价，这个主要是为了吸引机构投资者，确保增发万无一失。
IPO项目旧事重提
市场开拓能力不足致产能利用率低？
珠江啤酒增发预案称，此次募集资金拟投向广州南沙珠江啤酒有限公司二期年产100万KL啤酒项目(募集资金投入13.43亿元)、湖南珠江啤酒有限公司首期年产20万KL啤酒项目(募集资金投入3.7亿元)、补充流动资金5亿元。
对于南沙二期项目，珠江啤酒表示，目前公司总部产能拟分别搬迁至梅州珠啤和南沙珠啤的生产基地，其中，搬至梅州珠啤的建设项目(年酿造啤酒20万KL)及南沙珠啤的一期建设项目(年酿造及灌装啤酒30万KL)正在推进中，公司均以总部的部分设备及自筹资金投入建设，本次拟通过非公开发行募集资金，用于南沙珠啤的二期建设项目(年酿造啤酒100万KL及灌装啤酒50万KL)，从而完成公司总部产能的整体搬迁。
对于湖南珠啤项目，王建灿表示，目前湖南的啤酒市场属于群雄割据状况，湖南珠啤项目主要是为了在湖南抢占市场份额。
湖南珠啤项目曾是珠江啤酒的IPO项目，公司在2010年上市后即取消了该项目，为何公司现在又将此项目提上议程呢？
王建灿对此表示，我们2008年向证监会申请上市，由于金融危机，证监会暂停了IPO审核，到2010年公司上市时，股市已经不如2008年，所以原计划募资10亿元的IPO仅募到了3个多亿，所以才取消了湖南珠啤项目。
对此，上述券商研究员表示，目前湖南的啤酒市场，燕京啤酒、重庆啤酒占有的份额比较大，珠江啤酒投个厂容易，只要有钱就能建，但是如何抢占市场却是另一回事了。珠江啤酒准备在湖南生产纯生，关键是目前大家都在生产纯生，珠江啤酒没有什么特殊的优势可言。
1月31日，有投资者向中国资本证券网表示，珠江啤酒纯生的产能在50万千升左右，产销在20万千升左右，公司继续扩大产能，是否会导致产能过剩呢？
对此，王建灿表示，啤酒是有季节性的，有淡季和旺季，在淡季的时候，有些产能利用不上，所以公司不存在产能过剩。
对此，上述券商研究员却表示，啤酒行业确实存在淡旺季的问题，所以，啤酒企业的产能不会全部利用上，珠江啤酒年产能在210万千升左右，产销在120万吨左右，产能利用率不足60%，而像燕京、青岛、华润雪花等前4名啤酒企业的产能利用率在80%-90%左右，所以说影响产能利用率的最关键因素主要还是市场的开拓问题，珠江啤酒的产能利用率不足60%，说明公司的市场开拓能力还是存在局限的，如果公司在湖南开拓市场效果不佳，势必会导致产能利用率进一步下降，使公司面临产能过剩的问题。
